Croissance économique, Déficit budgétaire

Les Etats-Unis se réindustrialisent ! - Chronique Tendances - Opinion

C'est un des (nombreux) messages distillés par le colloque Risque Pays organisé lundi, à Paris, par l'assureur-crédit Coface. A première vue, les Etats-Unis restent mal embarqués. le chômage ne reflue que très lentement, l'immobilier ne paraît pas vraiment stabilisé, la croissance économique est modeste et le déficit budgétaire est attendu à plus de 9 % du PIB cette année encore, le triple de la zone euro.  [...] .. Peut-elle s'en inspirer pour le reste A en croire Patrick Artus, c'est clairement la détérioration durable des finances publiques qui nourrit la croissance américaine. Le déficit budgétaire des Etats-Unis n'est jusqu'ici pas un souci, car il est financé par les achats d'obligations publiques réalisés par la banque centrale américaine, ses cons£urs étrangères et quelques autres institutionnels.  [...] C'est plus encore en raison de l'atteinte à la confiance que nous porte le reste du monde, en particulier nos créanciers. Avec pour conséquence dommageable cette course à l'austérité, que l'on sait pourtant fort malvenue dans le contexte économique du moment.  [...]

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La situation des entreprises s'améliore vraiment ! - Chronique Tendances - Opinion

La situation des entreprises s'améliore vraiment ! - Chronique Tendances - Opinion

Une indication utile pour les exportateurs Pas seulement. les retards de payement s'avèrent être le reflet très fidèle de la conjoncture et de la confiance des milieux d'affaires. Ces notations renseignent donc sur la situation économique du pays avec autant, et parfois davantage, de pertinence que nombre d'indicateurs classiques.  [...] Autre bonne nouvelle, sur un tout autre terrain. la Grèce ne se trouve pas dans la situation désespérée que lui attribuent les marchés financiers. Ceux-ci oublient que le déficit budgétaire qu'un Etat peut se permettre est fonction de la croissance économique du pays, explique Patrick Artus, directeur de la recherche à la banque Natixis.  [...] Car si une majorité des élèves sont méritants, Coface relève également quelques cancres dans la classe. Ni Londres ni Rome ne bénéficient ainsi d'un relèvement de leur rating, pas plus que l'Irlande, le Portugal, l'Espagne et la Grèce, pays dont on craint encore une croissance négative en 2010.  [...]

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L'aigle américain perd des plumes - Chronique Tendances - Opinion

L'aigle américain perd des plumes - Chronique Tendances - Opinion

L'éruption de la superpuissance américaine, aussi sur les plans scientifique et militaire, a coïncidé avec d'épouvantables guerres fratricides qui ont mortellement blessé l'Europe et affaibli son influence séculaire dans le monde. L'américanisation d'une grande partie de la planète fut en plus facilitée par une dialectique historique antinomique, à savoir l'émergence d'un communisme expansionniste et l'éclatement d'une longue guerre froide.   [...] Sur le plan économique, le double déficit des États-Unis, sur le plan budgétaire comme sur celui du commerce extérieur, affaiblit le cours du dollar et rend l'Amérique tributaire d'un refinancement par la Chine, l'Inde et les autres pays disposant d'un excédent extérieur.  [...] Ainsi l'on ouvrirait progressivement la voie à la constitution d'une véritable gouvernance économique de la planète au moment où le monde s'unifie irréversiblement sur le plan scientifique, technologique, économique et financier. Cela implique évidemment que les grandes puissances et particulièrement les États-Unis acceptent de reculer d'un pas et de jouer le jeu de la responsabilité multilatérale.  [...]

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L'économie américaine se porte mieux - Chronique économique - Opinion

Le problème, c'est que cette situation ne pouvait pas durer éternellement, car en maintenant ainsi les taux d'intérêt à un niveau artificiellement très bas, certes, c'est bon pour l'économie en général, mais à la longue, c'est mauvais car elle a permis aux Bourses de grimper d'une manière totalement déraisonnable pour la simple raison que le monde est inondé de cash Et comme les taux d'intérêt sont très bas, ce cash finit par aboutir en Bourse et à faire grimper les actions sans doute de manière déraisonnable, au risque donc de créer des bulles spéculatives.  [...] Mais c'est aussi parce que la croissance économique a l'air de reprendre, et puis n'oublions pas que le risque de paralysie budgétaire semble avoir disparu puisque les républicains et les démocrates sont arrivés à un accord sur la manière de financer l'Etat américain.  [...] Bref, tout cela a rassuré les marchés financiers, et ce geste en apparence technique de la banque centrale américaine est en réalité d'une importance folle même si le grand public pourrait considérer à tort que c'est un sujet technique c'est en effet un signal que l'économie américaine se redresse et quand la première puissance économique va mieux, c'est en principe tout bénéfice pour nous autres Européens.  [...]

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Doucement, la Belgique ! Ou plus vite ? - Chronique Tendances - Opinion

C'est en tout cas la lecture souvent faite de l'étude Belgium, consultation-staff report que le FMI a publiée la semaine dernière. Le Fonds recommande de réaliser un ajustement budgétaire annuel équivalant à 0,75 % du PIB. Il précise que ce rythme serait compatible avec la conjoncture économique du moment, qui est assez faible.  [...] Sympathique prélude à une croissance dépassant légèrement les 2 % en 2014. La réalité fut tout autre. après -0,1 % en 2012, la croissance n'est que symboliquement redevenue positive l'an dernier, à +0,2 %. Dans un tel environnement, de grands coups de hache dans le déficit budgétaire sont quasiment impossibles.  [...] Résultat de la mauvaise conjoncture de 2012. le déficit budgétaire a dérapé à 4 % du PIB, venant de 3,7 % en 2011. Bel effort par contre l'an dernier, le déficit chutant à 2,7 %. Le 0,75 % annuel proposé par le FMI est très inférieur au gros pour cent d'amélioration signé l'an dernier, mais supérieur à la moyenne 2011-2013, qui n'est que de 0,5 %.  [...]

Doucement, la Belgique ! Ou plus vite ?  - Chronique Tendances - Opinion

Règle d'or ou de papier ? - Chronique Tendances - Opinion

Si l'accord intervenu offre une certaine souplesse par rapport à la situation économique, il demeure par contre assez rigide face aux spécificités de chaque pays, si bien que la règle d'or adoptée porte mal son nom. Une véritable règle d'or est en fait un principe (un certain déficit public ou un certain taux d'endettement dans le cas présent) au service d'un objectif final (non pas l'équilibre des finances publiques, mais la maximisation de la croissance).  [...] Rapportée aux finances publiques, la vraie règle d'or serait de définir le déficit optimal (ou même le taux d'endettement optimal) qui, à l'équilibre, maximise la croissance économique. Or, ce taux optimal est tributaire des taux d'intérêt, de la structure du pays et des conditions de départ des finances publiques.  [...] Enfin, et c'est peut-être le plus important, toute politique budgétaire doit être efficace. si la Grèce avait mis à profit les énormes dépenses publiques ayant creusé son déficit au fil des ans pour investir dans le futur, elle serait probablement une des économies les plus à la pointe technologiquement aujourd'hui.  [...]

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Pinay, l'homme de l'emprunt - Chronique Tendances - Opinion

Le constat de l'Histoire est sévère et implacable. le plan Pinay fut un échec à cause du contrôle des salaires et des prix. Il contribua en effet à contracter l'économie française. Pire, il fut un boulet pour une croissance qui redémarrait. la production et les investissements chutèrent et, malgré des économies draconiennes, le budget fut en déficit à cause des moins-values fiscales.  [...] Le contexte du plan Pinay est désormais dissipé dans les brumes de l'Histoire. Il n'en constitue pas moins l'effrayante répétition de scénarios économiques. En effet, en période de récession, il arrive toujours un moment où les autorités publiques croient trouver dans l'austérité et la rigueur budgétaire les piliers d'une amorce de croissance économique.  [...] Une telle répétition d'erreurs relève, entre autres, de la mauvaise interprétation des théories keynésiennes et de la notion de déficit budgétaire. De manière sommaire, il existe deux sortes de déficits, usuellement qualifiés d'expansionnistes ou de récessifs.  [...]

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Quarante années d'indécision - Chronique Tendances - Opinion

Les gouvernements de l'époque, imprégnés de la suprématie du politique sur la sphère économique, décidèrent qu'une politique de déficit budgétaire compenserait la perte de pouvoir d'achat entraînée par un pétrole cher et un dollar faible depuis la fin des accords de Bretton Woods en 1971.  [...] Les années 1970 annonçaient deux décennies de cendres et de clous. On se souvient de la suite. un déficit budgétaire à deux chiffres et une spirale inflationniste cyclonique. L'endettement fédéral se creusa par un phénomène de siphon, conduisant à l'effet boule de neige de la dette publique.  [...] Pour le royaume, l'année 2013 a sonné le tocsin d'une nouvelle guerre économique. Et où sera le peloton belge dans ce plan de bataille Pourra-t-il déserter la conscription Sera-t-il un guetteur résigné et désespéré ou un stratège inspiré La Belgique pourra-t-elle éviter l'obstacle des réformes structurelles qui assureront la croissance de demain La réponse est négative.  [...]

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La réforme des pensions n'en est qu'à ses débuts - Chronique Tendances - Opinion

La réforme des pensions annoncée fin décembre n'est pas passée inaperçue. Le ton a d'ailleurs très vite été donné. la confrontation entre le gouvernement et les partenaires sociaux sera houleuse. La situation économique et budgétaire impose certes de rendre le système des pensions très rapidement moins onéreux, c'est pourquoi les premières mesures ont été votées en 2011 pour qu'elles soient déjà d'application cette année.  [...] Mais sur le fond, la contrainte budgétaire de 2012 n'est pas la raison principale d'une indispensable réforme du système des pensions, qui doit d'ailleurs aller bien plus loin que ce qui est inscrit dans les textes aujourd'hui.  [...] Il est donc faux de faire croire que le système des pensions est une victime supplémentaire du déficit budgétaire laissé par la crise économique et financière. Certes, celle-ci rend le problème plus aigu, mais une réforme des pensions est d'abord rendue indispensable pour des raisons démographiques.  [...]

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Sortie de crise : l'inflation me semble inéluctable - Chronique Tendances - Opinion

Envisagée sous un angle plus direct, la discipline budgétaire étant inopérante lorsque le manque de croissance est persistant, il faut refinancer l'économie par la création monétaire. Le prix de cette orientation est une poussée d'inflation, telle que l'Europe la constate depuis trois ans.  [...] D'ailleurs, les Etats-Unis l'ont parfaitement compris. ils ont réussi à relancer leur économie par un déficit budgétaire sciemment creusé et de gigantesques assouplissements monétaires.  [...] L'Europe, quant à elle, cherche à réduire ses déficits budgétaire au prix d'une austérité récessionnaire (et qui constitue le ferment, voire porte le germe, de troubles sociaux) et du maintien d'objectifs d'inflation réduits. Cette politique européenne, dont la typologie est restrictive, contractée et maussade, ne sera aucunement le tremplin de croissance future.  [...]

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